Όλο το παζάρι για την ανταλλαγή των ομολόγων

Να ανταλλάξουν τα ελληνικά ομόλογα που έχουν στα χέρια τους με νέα, στο 50% της ονομαστικής αξίας συμφωνούν οι διαπραγματευτές των ιδιωτών πιστωτών, αλλά μόνο εφόσον τα νέα ομόλογα δίνουν υψηλότερο επιτόκιο και πρόσθετα κίνητρα, όπως «μπόνους» σε περίπτωση ανάκαμψης της ελληνικής οικονομίας. Όπως έχει ήδη αποκαλυφθεί, τα νέα ομόλογα θα υπάγονται στη βρετανική και όχι στην ελληνική νομοθεσία, κάτι που σημαίνει ότι η Αθήνα δεν θα έχει τη δύναμη να επιβάλει άλλες ζημιές στους ομολογιούχους, στο μέλλον.

Η απόρρητη προσφορά των ιδιωτών επενδυτών που δόθηκε στην Αθήνα την Κυριακή, εν όψει της αυριανής έναρξης των σχετικών διαπραγματεύσεων, διέρρευσε στους Financial Times. Πλέον, αναμένεται η αντιπροσφορά της ελληνικής πλευράς.

Όπως αποκαλύπτει η εφημερίδα, η πρόταση του IIF περιλαμβάνει τρεις διαφορετικές επιλογές για την ανταλλαγή των ομολόγων. Όπως αναφέρει το έγγραφο, και οι τρεις οδηγούν σε μείωσητης τρέχουσας καθαρής αξίας των ομολόγων (NPV) κατά 51-53%.

Όμως, οι υπολογισμοί γίνονται με discount rate 12%, έναντι 9% που εμπεριείχε το αρχικό PSI, του Ιουλίου.

Όπως αναφέρουν οι FT, οι σύμβουλοι της Ελλάδας έχουν αρχίσει να κυκλοφορούν αντιπροτάσεις που οδηγούν σε μείωση του NPV κατά 70-80%. Μάλιστα, όπως αποκάλυψε πρόσωπο που έχει γνώση των διαπραγματεύσεων, προσπαθούν να προσεγγίσουν έναν – έναν τους μεγάλους ιδιώτες επενδυτές, για να σπάσουν το ενιαίο μέτωπό τους.

Μία από τις τρεις επιλογές που προτείνει το IIF είναι η ανταλλαγή των ομολόγων με νέα, με 50% χαμηλότερη ονομαστική αξία και ετήσιο επιτόκιο 8%. Ουσιαστικά, σε αυτή την επιλογή, οι ομολογιούχοι λαμβάνουν σχεδόν τις ίδιες ετήσιες πληρωμές με αυτές που παίρνουν σήμερα.

Επιπλέον, τα νέα ομόλογα δίνουν πρόσθετες πληρωμές στην περίπτωση βελτίωσης του ελληνικού ΑΕΠ, οι οποίες αντισταθμίζουν τις επιπτώσεις του haircut.

Τα νέα ομόλογα στηρίζονται με εγγυήσεις 30 δισ. ευρώ, χρήματα τα οποία θα πρέπει να δώσουν οι κυβερνήσεις της Ευρωζώνης.

Οι άλλες δύο προτάσεις προβλέπουν ένα παρόμοιο deal για τους ξένους επενδυτές, αλλά οι ελληνικές τράπεζες και τα ασφαλιστικά ταμεία θα υποστούν μικρότερο haircut, της τάξης του 37%. Όμως, σε αντίθεση με τους ξένους επενδυτές, δεν θα λάβουν εγγυήσεις για τα ομόλογα που θα ανταλλάξουν.

Πάντως, οι διαπραγματεύσεις εισέρχονται στην πιο κρίσιμη φάση, καθώς ο επικεφαλής του IIF Charles Dallara πιστεύεται ότι έρχεται σήμερα εκτάκτως στην Αθήνα και θα έχει συνάντηση με τον πρωθυπουργό, Λ. Παπαδήμο, στις 8 το βράδυ.

http://www.isotimia.gr/default.asp?pid=24&ct=13&artid=103167

_____________________________________________

ας το γράψω για 100η φορά: οι λεπτομέρειες αυτές ΔΕΝ επιλύθηκαν με την απόφαση της 26/10
είναι επείγον να επέμβει η Μέρκελ και οι σύμβουλοι της γερμανικής κυβέρνησης, οι οποίοι επέβαλαν το κούρεμα - κινδυνεύει να αποτύχει, θα γελάει μετά ο Τσίπρας!