Οι θεσμικοί επενδυτές, όλο και πιο έντονα, πιστεύουν πως η Ελλάδα και άλλες «προβληματικές» οικονομίες της ευρωπαϊκής περιφέρειας, θα αναγκαστούν να προχωρήσουν σε αναδιάρθρωση του χρέους τους ή να κηρύξουν default, όπως δείχνει νέα έρευνα της Barclays Capital στο περιβάλλον περισσότερων από 1.000 θεσμικών. O ίδιος οίκος όμως δηλώνει πολύ πιο αισιόδοξος για τη χώρα μας από ό,τι η αγορά.
Αυτό το πόρισμα της έρευνας μεταφράζεται σε πρόταση μομφής κατά των προσπαθειών της Ευρωπαϊκής Ένωσης στο να αποτραπεί η ευρύτερη εξάπλωση της κρίσης χρέους, παρά τα σχέδια για την αντικατάσταση του σημερινού ταμείου ( EFSF ) των 280 δισ. ευρώ, με τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Χρηματοοικονομικής Σταθερότητας ( ESM ) ύψους 500 δισ. ευρώ, όπως σχολιάζει η εφημερίδα Financial Times η οποία και δημοσιοποίησε την έρευνα.
Σύμφωνα με έρευνα της Barclays Capital λοιπόν, στην οποία συμμετείχαν πάνω από 1.000 θεσμικοί επενδυτές, το 70% πιστεύει ότι θα υπάρξουν αναδιαρθρώσεις κρατικών χρεών ή χρεοκοπίες, στην περιφέρεια, μέσα στα επόμενα τρία χρόνια.
Οπως σημειώνεται, το ποσοστό αυτών που περιμένουν αναδιάρθρωση και default στην Ευρωζώνη, έχει αυξηθεί δραματικά σε σχέση με αυτό του προηγούμενου Δεκεμβρίου, οπότε μόνον ένας στους τρεις θεσμικούς δήλωνε ότι ανέμενε κρατική αναδιάρθρωση χρεών, αν και πρέπει να σημειώσουμε ότι σε εκείνη την έρευνα η ερώτηση αφορούσε μόνο τις εκτιμήσεις και τις προσδοκίες για το 2011 και όχι για την επόμενη τριετία.
Οπως και να έχει πάντως, περισσότεροι από τους μισούς θεσμικούς επενδυτές που συμμετείχαν στην έρευνα της Barclays, περιμένουν αναδιάρθρωση χρεών όχι μόνο στην Ελλάδα, αλλά και την… εξάπλωσή τους και σε άλλες χώρες της περιφέρειας, όπως η Πορτογαλία και η Ιρλανδία. Ωστόσο, μόνο το 2% των ερωτηθέντων εκτιμά ότι αυτό θα οδηγήσει σε διάσπαση της Ευρωζώνης.
Οπως τονίζει ο κ. Piero Ghezzi, επικεφαλής οικονομολόγος της Barclays Capital, οι επενδυτές όλο και περισσότερο πιστεύουν ότι «το τέλος του παιχνιδιού» για την κρίση χρέους, θα είναι αναδιαρθρώσεις χρεών ή χρεοκοπίες στην Ευρωζώνη. Οπως προσθέτει, οι θεσμικοί έχουν πλέον αποφασίσει ότι η Ελλάδα είναι σχεδόν σίγουρο ότι θα προχωρήσει σε αναδιάρθρωση ή θα κηρύξει default, και μεγάλες πιθανότητες για χρεοκοπία έχουν επίσης και η Πορτογαλία αλλά και η Ιρλανδία.
Οι fund managers στους οποίους μίλησαν οι F.T., όπως φαίνεται μοιράζονται ακριβώς την ίδια άποψη. Ο κ. Ella Hoxha, διαχειριστής χαρτοφυλακίου επενδύσεων της αγοράς σταθερού εισοδήματος στην Invesco, δήλωσε πως οι περισσότεροι επενδυτές έχουν short θέσεις στα κρατικά ομόλογα της περιφέρειας, αφού οι προσπάθειες της Ε.Ε. έχουν αποτύχει να ανακτήσουν την εμπιστοσύνη της αγοράς.
Οπως προσθέτει, η Ελλάδα θα πρέπει να αναδιαρθρώσει το χρέος της, δεδομένου ότι δεν έχει πλέον τον έλεγχο της νομισματικής της πολιτικής. Επίσης, η Πορτογαλία θα χρειαστεί πολύ σύντομα να προσφύγει στο ίδιο πρόγραμμα με αυτό της Ελλάδας και της Ιρλανδίας, καθώς η απόδοση του 10ετούς της ομολόγου στο 7,5% δεν είναι βιώσιμη, δεδομένου ότι η οικονομία της χώρας αναμένεται να σημειώσει σημαντική συρρίκνωση φέτος.
Σύμφωνα με τον κ. Alan Wilde, επικεφαλής της αγοράς σταθερού εισοδήματος και της αγοράς συναλλάγματος στην Baring Asset Management, η επέκταση του μηχανισμού χρηματοδότησης της Ε.Ε θα κερδίσει περισσότερο χρόνο, αλλά οι αναδιαρθρώσεις χρεών είναι αναπόφευκτο να συμβούν, δεδομένης της αύξησης των δεικτών του χρέους προς το ΑΕΠ. Οπως τονίζει χαρακτηριστικά, η Ελλάδα και η Πορτογαλία είναι οι ξεκάθαροι υποψήφιοι, και ίσως και η Ιρλανδία.
Επίσης, και ο κ. Nicola Marinelli, διαχειριστής στην Glendevon King Asset Management, ο οποίος νωρίτερα στην κρίση είχε δηλώσει ότι είχε αγοράσει ελληνικά ομόλογα πιστεύοντας ότι η Ε.Ε. θα μπορέσει να αποτρέψει το default της Ελλάδας, σήμερα δηλώνει ότι έχει πουλήσει όλες τις θέσεις του καθώς πλέον ο ίδιος εκτιμά ότι η ελληνική χρεοκοπία είναι πλέον αναπόφευκτη και πως η Πορτογαλία βρίσκεται σε μία φάση… άρνησης και θα χρειαστεί και εκείνη να διασωθεί.
Οπως προσθέτει μάλιστα, ακόμη και η Ιταλία μπορεί να έρθει αντιμέτωπη με σοβαρά προβλήματα «εάν ο (χτυπημένος από τα σκάνδαλα) Μπερλουσκόνι, παραιτηθεί και αναλάβει η Αριστερά την εξουσία. Πάντως, σημειώνει ότι η Ιρλανδία θα μπορούσε να αποφύγει τη χρεοκοπία, εάν ανάγκαζε τους κατόχους ομολόγων των τραπεζών, να υποστούν το κόστος.
Ωστόσο υπάρχει και η πιο αισιόδοξη άποψη, αυτή του κ. Stefan Isaacs, fund manager στην M&G Investments, ο οποίος τονίζει πως ο κόσμος υποτιμά την πολιτική βούληση που υπάρχει πίσω από το ευρωπαϊκό σχέδιο και προσθέτει ότι οι ευρωπαίοι αξιωματούχοι θα κάνουν ότι χρειάζεται για να το προστατεύσουν.
Πάντως και ο κ. Ghezzi τονίζει ότι ακόμη και η Ελλάδα μπορεί να αποφύγει την χρεοκοπία, χρησιμοποιώντας τα έσοδα των αποκρατικοποιήσεων για να μειωθεί το έλλειμμα σε ελεγχόμενα επίπεδα, και όπως σημειώνει χαρακτηριστικά, η Barclays Capital είναι «πολύ πιο αισιόδοξη για την Ελλάδα από ό,τι είναι η αγορά αυτή τη στιγμή», υπονοώντας έτσι ότι δεν μοιράζεται τις απόψεις και τις εκτιμήσεις των θεσμικών που συμμετείχαν στην έρευνά της…
http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1455732&nt=103
Αυτό το πόρισμα της έρευνας μεταφράζεται σε πρόταση μομφής κατά των προσπαθειών της Ευρωπαϊκής Ένωσης στο να αποτραπεί η ευρύτερη εξάπλωση της κρίσης χρέους, παρά τα σχέδια για την αντικατάσταση του σημερινού ταμείου ( EFSF ) των 280 δισ. ευρώ, με τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Χρηματοοικονομικής Σταθερότητας ( ESM ) ύψους 500 δισ. ευρώ, όπως σχολιάζει η εφημερίδα Financial Times η οποία και δημοσιοποίησε την έρευνα.
Σύμφωνα με έρευνα της Barclays Capital λοιπόν, στην οποία συμμετείχαν πάνω από 1.000 θεσμικοί επενδυτές, το 70% πιστεύει ότι θα υπάρξουν αναδιαρθρώσεις κρατικών χρεών ή χρεοκοπίες, στην περιφέρεια, μέσα στα επόμενα τρία χρόνια.
Οπως σημειώνεται, το ποσοστό αυτών που περιμένουν αναδιάρθρωση και default στην Ευρωζώνη, έχει αυξηθεί δραματικά σε σχέση με αυτό του προηγούμενου Δεκεμβρίου, οπότε μόνον ένας στους τρεις θεσμικούς δήλωνε ότι ανέμενε κρατική αναδιάρθρωση χρεών, αν και πρέπει να σημειώσουμε ότι σε εκείνη την έρευνα η ερώτηση αφορούσε μόνο τις εκτιμήσεις και τις προσδοκίες για το 2011 και όχι για την επόμενη τριετία.
Οπως και να έχει πάντως, περισσότεροι από τους μισούς θεσμικούς επενδυτές που συμμετείχαν στην έρευνα της Barclays, περιμένουν αναδιάρθρωση χρεών όχι μόνο στην Ελλάδα, αλλά και την… εξάπλωσή τους και σε άλλες χώρες της περιφέρειας, όπως η Πορτογαλία και η Ιρλανδία. Ωστόσο, μόνο το 2% των ερωτηθέντων εκτιμά ότι αυτό θα οδηγήσει σε διάσπαση της Ευρωζώνης.
Οπως τονίζει ο κ. Piero Ghezzi, επικεφαλής οικονομολόγος της Barclays Capital, οι επενδυτές όλο και περισσότερο πιστεύουν ότι «το τέλος του παιχνιδιού» για την κρίση χρέους, θα είναι αναδιαρθρώσεις χρεών ή χρεοκοπίες στην Ευρωζώνη. Οπως προσθέτει, οι θεσμικοί έχουν πλέον αποφασίσει ότι η Ελλάδα είναι σχεδόν σίγουρο ότι θα προχωρήσει σε αναδιάρθρωση ή θα κηρύξει default, και μεγάλες πιθανότητες για χρεοκοπία έχουν επίσης και η Πορτογαλία αλλά και η Ιρλανδία.
Οι fund managers στους οποίους μίλησαν οι F.T., όπως φαίνεται μοιράζονται ακριβώς την ίδια άποψη. Ο κ. Ella Hoxha, διαχειριστής χαρτοφυλακίου επενδύσεων της αγοράς σταθερού εισοδήματος στην Invesco, δήλωσε πως οι περισσότεροι επενδυτές έχουν short θέσεις στα κρατικά ομόλογα της περιφέρειας, αφού οι προσπάθειες της Ε.Ε. έχουν αποτύχει να ανακτήσουν την εμπιστοσύνη της αγοράς.
Οπως προσθέτει, η Ελλάδα θα πρέπει να αναδιαρθρώσει το χρέος της, δεδομένου ότι δεν έχει πλέον τον έλεγχο της νομισματικής της πολιτικής. Επίσης, η Πορτογαλία θα χρειαστεί πολύ σύντομα να προσφύγει στο ίδιο πρόγραμμα με αυτό της Ελλάδας και της Ιρλανδίας, καθώς η απόδοση του 10ετούς της ομολόγου στο 7,5% δεν είναι βιώσιμη, δεδομένου ότι η οικονομία της χώρας αναμένεται να σημειώσει σημαντική συρρίκνωση φέτος.
Σύμφωνα με τον κ. Alan Wilde, επικεφαλής της αγοράς σταθερού εισοδήματος και της αγοράς συναλλάγματος στην Baring Asset Management, η επέκταση του μηχανισμού χρηματοδότησης της Ε.Ε θα κερδίσει περισσότερο χρόνο, αλλά οι αναδιαρθρώσεις χρεών είναι αναπόφευκτο να συμβούν, δεδομένης της αύξησης των δεικτών του χρέους προς το ΑΕΠ. Οπως τονίζει χαρακτηριστικά, η Ελλάδα και η Πορτογαλία είναι οι ξεκάθαροι υποψήφιοι, και ίσως και η Ιρλανδία.
Επίσης, και ο κ. Nicola Marinelli, διαχειριστής στην Glendevon King Asset Management, ο οποίος νωρίτερα στην κρίση είχε δηλώσει ότι είχε αγοράσει ελληνικά ομόλογα πιστεύοντας ότι η Ε.Ε. θα μπορέσει να αποτρέψει το default της Ελλάδας, σήμερα δηλώνει ότι έχει πουλήσει όλες τις θέσεις του καθώς πλέον ο ίδιος εκτιμά ότι η ελληνική χρεοκοπία είναι πλέον αναπόφευκτη και πως η Πορτογαλία βρίσκεται σε μία φάση… άρνησης και θα χρειαστεί και εκείνη να διασωθεί.
Οπως προσθέτει μάλιστα, ακόμη και η Ιταλία μπορεί να έρθει αντιμέτωπη με σοβαρά προβλήματα «εάν ο (χτυπημένος από τα σκάνδαλα) Μπερλουσκόνι, παραιτηθεί και αναλάβει η Αριστερά την εξουσία. Πάντως, σημειώνει ότι η Ιρλανδία θα μπορούσε να αποφύγει τη χρεοκοπία, εάν ανάγκαζε τους κατόχους ομολόγων των τραπεζών, να υποστούν το κόστος.
Ωστόσο υπάρχει και η πιο αισιόδοξη άποψη, αυτή του κ. Stefan Isaacs, fund manager στην M&G Investments, ο οποίος τονίζει πως ο κόσμος υποτιμά την πολιτική βούληση που υπάρχει πίσω από το ευρωπαϊκό σχέδιο και προσθέτει ότι οι ευρωπαίοι αξιωματούχοι θα κάνουν ότι χρειάζεται για να το προστατεύσουν.
Πάντως και ο κ. Ghezzi τονίζει ότι ακόμη και η Ελλάδα μπορεί να αποφύγει την χρεοκοπία, χρησιμοποιώντας τα έσοδα των αποκρατικοποιήσεων για να μειωθεί το έλλειμμα σε ελεγχόμενα επίπεδα, και όπως σημειώνει χαρακτηριστικά, η Barclays Capital είναι «πολύ πιο αισιόδοξη για την Ελλάδα από ό,τι είναι η αγορά αυτή τη στιγμή», υπονοώντας έτσι ότι δεν μοιράζεται τις απόψεις και τις εκτιμήσεις των θεσμικών που συμμετείχαν στην έρευνά της…
http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1455732&nt=103
No comments:
Post a Comment