Μακρύς είναι ακόμα ο δρόμος για την έκδοση ομολόγων από το ελληνικό Δημόσιο, με τις αγορές να εξακολουθούν να δυσπιστούν για τις δυνατότητες της Ελλάδας να διαχειριστεί το χρέος της, ακόμα και μετά τις αποφάσεις της έκτακτης Συνόδου Κορυφής.
Οι αγορές δεν δείχνουν διάθεση να συμμετάσχουν στα επινίκια, στα οποία έχουμε επιδοθεί από τα ξημερώματα του Σαββάτου. Το spread των ελληνικών δεκαετών ομολόγων παραμένουν στην περιοχή των 930 - 940 μονάδων βάσης και η απόδοση των δεκαετών ομολόγων υπερβαίνει το 12%.
Για να καταστεί εφικτή η έξοδος στις αγορές απαιτείται η μείωσή τους κατά 700 μονάδες, ώστε το κόστος έκδοσης του δεκαετούς ομολόγου να διαμορφωθεί στο 5% - 5,5%. Και η συρρίκνωση του spread πρέπει να λάβει χώρα μέχρι τον Ιανουάριο του 2012, αφού όπως ορίζει το «μνημόνιο» τότε η Ελλάδα θα πρέπει να πραγματοποιήσει έξοδο στις αγορές και να δανειστεί με μακροπρόθεσμα ομόλογα.
Διαφορετικά, θα αναζητηθεί δανεισμός από τον EFSF. Παρά το κλίμα επιτυχίας που επιχειρεί να περάσει η κυβέρνηση, δεν πείθονται οι αγορές, αφού το spread, αμέσως μετά μειώθηκε κατά 20-30- μ.β., επίπεδο στο οποίο και παραμένει τρεις (εργάσιμες) μέρες μετά τη Σύνοδο.
Με την ψυχρή τους λογική, θεωρούν ότι η επιμήκυνση των δανείων του μηχανισμού στήριξης ήταν δεδομένη, μετά τη μεγαλύτερη διάρκεια των δανείων που πέτυχε η Ιρλανδία.
Aλλωστε είχε προαναγγελθεί από το φθινόπωρο, ενώ συνηγορούσαν υπέρ αυτού οι επικεφαλής του ΔΝΤ της Κομισιόν του Eurogroup, η ΕΚΤ ακόμα και οι «δύσκολοι» Γερμανοί.
Όσο για την ενίσχυση του EFSF, οι αγορές αναμένουν να προσδιοριστεί ακριβώς ο ρόλος του και πώς θα αγοράζει ομόλογα χωρών που δεν μπορούν να δανειστούν από τις αγορές, με ικανοποιητικά επιτόκια.
Δεν πετύχαμε στη Σύνοδο, το σημαντικότερο, την παρέμβαση του EFSF, στη δευτερογενή αγορά, για την προεξόφληση ομολόγων που θα απάλλασσε τον κρατικό προϋπολογισμό, από τα υψηλά επιτόκια ορισμένων ομολόγων. Εκτός των αγορών, ούτε το ΔΝΤ πιστεύει ότι θα λυθεί έτσι απλά το πρόβλημα του ελληνικού χρέους, αν δεν προωθηθούν οι αποκρατικοποιήσεις των 50 δισ. ευρώ.
ΠΑΝΟΣ ΚΑΚΟΥΡΗΣ - pkak@naftemporiki.gr
http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1944867
Οι αγορές δεν δείχνουν διάθεση να συμμετάσχουν στα επινίκια, στα οποία έχουμε επιδοθεί από τα ξημερώματα του Σαββάτου. Το spread των ελληνικών δεκαετών ομολόγων παραμένουν στην περιοχή των 930 - 940 μονάδων βάσης και η απόδοση των δεκαετών ομολόγων υπερβαίνει το 12%.
Για να καταστεί εφικτή η έξοδος στις αγορές απαιτείται η μείωσή τους κατά 700 μονάδες, ώστε το κόστος έκδοσης του δεκαετούς ομολόγου να διαμορφωθεί στο 5% - 5,5%. Και η συρρίκνωση του spread πρέπει να λάβει χώρα μέχρι τον Ιανουάριο του 2012, αφού όπως ορίζει το «μνημόνιο» τότε η Ελλάδα θα πρέπει να πραγματοποιήσει έξοδο στις αγορές και να δανειστεί με μακροπρόθεσμα ομόλογα.
Διαφορετικά, θα αναζητηθεί δανεισμός από τον EFSF. Παρά το κλίμα επιτυχίας που επιχειρεί να περάσει η κυβέρνηση, δεν πείθονται οι αγορές, αφού το spread, αμέσως μετά μειώθηκε κατά 20-30- μ.β., επίπεδο στο οποίο και παραμένει τρεις (εργάσιμες) μέρες μετά τη Σύνοδο.
Με την ψυχρή τους λογική, θεωρούν ότι η επιμήκυνση των δανείων του μηχανισμού στήριξης ήταν δεδομένη, μετά τη μεγαλύτερη διάρκεια των δανείων που πέτυχε η Ιρλανδία.
Aλλωστε είχε προαναγγελθεί από το φθινόπωρο, ενώ συνηγορούσαν υπέρ αυτού οι επικεφαλής του ΔΝΤ της Κομισιόν του Eurogroup, η ΕΚΤ ακόμα και οι «δύσκολοι» Γερμανοί.
Όσο για την ενίσχυση του EFSF, οι αγορές αναμένουν να προσδιοριστεί ακριβώς ο ρόλος του και πώς θα αγοράζει ομόλογα χωρών που δεν μπορούν να δανειστούν από τις αγορές, με ικανοποιητικά επιτόκια.
Δεν πετύχαμε στη Σύνοδο, το σημαντικότερο, την παρέμβαση του EFSF, στη δευτερογενή αγορά, για την προεξόφληση ομολόγων που θα απάλλασσε τον κρατικό προϋπολογισμό, από τα υψηλά επιτόκια ορισμένων ομολόγων. Εκτός των αγορών, ούτε το ΔΝΤ πιστεύει ότι θα λυθεί έτσι απλά το πρόβλημα του ελληνικού χρέους, αν δεν προωθηθούν οι αποκρατικοποιήσεις των 50 δισ. ευρώ.
ΠΑΝΟΣ ΚΑΚΟΥΡΗΣ - pkak@naftemporiki.gr
http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1944867
No comments:
Post a Comment